Најавите на водечките технолошки корпорации дека годинава ќе насочат повеќе од 740 милијарди долари во сервери и вештачка интелигенција предизвикаа остар пад на берзите. Инвеститорите реагираат на драматичното намалување на слободниот готовински тек и задолжувањето на компаниите чии основни бизнис-модели сега се соочуваат со директни трошоци од сопствените иновации. Наместо награда за амбицијата, пазарот на Волстрит воведува скептицизам кон издржливоста на овој капитален бран.
Alphabet забележа негативен слободен паричен тек од 9,1 милијарди долари во третиот квартал, што претставува втор последователен квартал во црвено. Капиталните расходи на компанијата достигнаа 51,4 милијарди долари за три месеци, со проценка дека годишните трошоци ќе се искачат на 205 милијарди долари, со најава за дополнителен раст и во 2027 година. Во исто време, алатката за вештачка интелигенција интегрирана директно во интернет-пребарувачот директно влијае врз нејзиниот главен извор на приходи. Растот на рекламите од пребарувањето падна на 12 отсто, што е најслаб резултат во последните пет квартали.
Amazon се најде во слична положба откако пријави негативен готовински тек од 42,4 милијарди долари за изминатите дванаесет месеци, што е остар пресврт од претходните 14,8 милијарди долари во плус. Иако клауд-секторот AWS забележа раст на приходите од 39 отсто, акциите на компанијата паднаа за 7 отсто откако раководството потврди дека годишниот капитален буџет ќе достигне 220 милијарди долари. Кај Meta, падот на акциите од 10 отсто уследи по негативниот паричен тек од 2,1 милијарди долари, при што раководството наведе дека нивниот нов асистент бара огромни пресметковни ресурси за нормално работење.
Податоците на S&P Global Market Intelligence покажуваат дека Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Oracle собраа вкупно 326 милијарди долари нов долг преку акции и обврзници во текот на 2026 година, што е тројно повеќе во споредба со претходната година. Овие бројки откриваат дека проширувањето на центрите за податоци повеќе не се плаќа исклучиво од редовната оперативна добивка.
Microsoft беше единствен со позитивен слободен паричен тек од 18,6 милијарди долари, но неговите капитални трошоци од 45,2 милијарди долари беа под очекувањата поради доцнење на испораките од надворешни добавувачи. Тоа веднаш предизвика пад на вредноста на помалите компании кои изнајмуваат серверска моќ. Берзанската нестабилност веќе го доведува во прашање кредитниот рејтинг на претстојните јавни понуди на акции во секторот, каде високите трошоци за сервери стануваат главен фактор на ризик за надворешните вложувачи.
