Овие фирми, меѓу кои се Metaplanet Inc. и Strategy Inc. на Мајкл Сејлор, доживеале вистински колапс на своите акции поради претерано надуени цени што биле далеку над реалната вредност на нивните крипто-резерви.
„Ерата на финансиската магија за биткоин-компаниите завршува,“ пишуваат аналитичарите во извештајот со наслов „After the Magic: How Bitcoin Treasury Firms Must Evolve Beyond NAV Illusions“.
Истражувањето покажува дека новите акционери „платиле околу 20 милијарди долари повеќе од реалната вредност на биткоин-експозицијата што ја купиле“, бидејќи фирмите продавале акции по цени што биле три до четири пати повисоки од нивната вистинска нето-вредност.
Како пример се наведува компанијата Metaplanet, која од иницијална инвестиција од 1 милијарда долари во биткоин достигнала пазарна вредност од 8 милијарди, пред да падне на 3,1 милијарда – иако сè уште поседува биткоин вреден 3,3 милијарди долари. „Во процесот, акционерите изгубија 4,9 милијарди долари вредност, додека компанијата успеа да акумулира 2,3 милијарди во биткоин – подвиг достоен за аплауз,“ стои во извештајот.
Овој „судир“ меѓу реалната вредност и пазарната цена, според аналитичарите, е сигнал за структурен проблем. За да преживеат, ваквите компании мораат да преминат кон помодерен, арбитражно ориентиран модел на управување, наместо да купуваат биткоин со „надуени“ вредности.
„Паметните компании за дигитални средства ќе можат и натаму да остваруваат годишни приноси од 15–20%, но само доколку се прилагодат на новата реалност,“ се наведува во заклучокот на извештајот.
Според експертите, овој феномен е уште еден доказ дека ентузијазмот околу крипто-пазарот често може да биде двосек меч – додека биткоинот продолжува да биде симбол на финансиска слобода, многу индивидуални инвеститори остануваат со огромни загуби поради шпекулативни модели и недостаток на регулација.
Извор: Bloomberg
