Индексите на Европските берзи денес се движат без јасен, единствен правец – дел од пазарите бележат умерени добивки, додека други се во благ пад. Инвеститорите се позиционираат внимателно, во очекување на нови податоци за инфлацијата во земјите од еврозоната и сигналите на централните банки за идната монетарна политика.
Во фокусот се прелиминарните бројки за инфлацијата во четири клучни економии на еврозоната – Франција, Шпанија, Италија и Германија. Овие податоци се гледаат како ран индикатор за тоа во кој правец се движат цените во еврозоната и дали Европската централна банка ќе продолжи со постепено олабавување на политиката или ќе задржи претпазливост.
Паралелно со движењата на берзите, цената на нафтата бележи благо зголемување по подолг период на пад. По неделите во кои доминираа стравувањата за забавување на глобалната побарувачка и потенцијалните геополитички ризици, новите очекувања за монетарно олабавување и можен раст на економската активност донесоа краткорочен поттик за енергетскиот сектор. Нафтата, која претходно беше под притисок од комбинација на високи залихи и загриженост за глобалниот раст, сега повторно влегува во фокусот на трговците како клучен индикатор за расположението на пазарите.
Ноември беше нестабилен месец за акциите на двете страни од Атлантикот. Стравот дека технолошките компании, особено оние поврзани со вештачката интелигенција, се преценети, доведе до серија распродажби на берзите. Инвеститорите започнаа да се прашуваат дали очекуваните идни приноси навистина го оправдуваат сегашното високо вреднување, или дел од пазарот се движи кон нова спекулативна фаза.
Оваа корекција посебно ги погоди компаниите кои најмногу профитираа од „AI-наративот“ – фирми поврзани со чипови, облачни услуги и развој на алгоритми. Дури и кога нивните бизнис-модели остануваат силни, чувствителноста на пазарите на вести за каматни стапки и раст во САД и ЕУ доведе до остри дневни осцилации во цените на акциите.
Кон крајот на ноември ситуацијата делумно се смири, откако Американската централна банка (ФЕД) сигнализираше дека е подготвена да премине кон намалување на каматните стапки на состанокот закажан за 9 и 10 декември. Оваа најава беше протолкувана како знак дека борбата против инфлацијата влегува во нова фаза, во која фокусот постепено се префрла од агресивно заострување кон поддршка на економската активност.
За европските пазари, потенцијалното намалување на каматните стапки во САД има двоен ефект. Од една страна, пониските приноси врз американските обврзници може да го зголемат интересот за европските акции и облигации, особено ако ЕЦБ се движи во сличен правец. Од друга страна, промените во курсот на доларот и влијанието врз глобалната ликвидност може да внесат нова доза нестабилност, особено кај енергетските и извозно ориентираните компании.
Инфлацијата останува најважниот параметар за инвеститорите и регулаторите. Прелиминарните податоци од Франција, Шпанија, Италија и Германија ќе дадат појасна слика дали ценовните притисоци навистина слабееат или се работи за привремено забавување. Доколку инфлацијата се покаже пониска од очекувањата, тоа би можело да ја зајакне тезата за побрзо монетарно олабавување и да донесе краткорочно олеснување на берзите.
Сепак, дел од аналитичарите предупредуваат дека пазарите можеби премногу брзо ја вградуваат надежта за „поевтини пари“ во своите процени. Преголем оптимизам околу каматните стапки може да доведе до нов циклус на преценување, особено во секторите кои веќе доживеаја силен раст во последните неколку години.
Во ваков контекст, денешното неуедначено движење на европските индекси го одразува спротивставениот микс од надеж и претпазливост: надеж дека инфлацијата ќе продолжи да се лади и дека централните банки ќе почнат да попуштаат, и претпазливост поради стравот дека технолошкиот бран и AI-ентузијазмот можеби ја одвеле вреднувањето предалеку.
Во наредните недели, комбинацијата од новите инфлациски податоци, одлуките на ФЕД и сигналите од Европската централна банка ќе биде клучна за тоа дали ноемвриската нестабилност ќе прерасне во подлабока корекција или ќе остане предупредувачка епизода во подолг циклус на колеблива стабилизација.
