Предстојната одлука на Врховниот суд на САД за користењето на вонредни царински овластувања од поранешниот претседател Доналд Трамп може значително да ја потресе финансиската пазара, особено ако судиите одлучат да ги укинат наметнатите царини.
Одлуката, која може да биде објавена веќе утре, ќе одреди дали Трамп може да се повика на Законот за меѓународни вонредни економски овластувања (IEEPA) за воведување царини без одобрување од Конгресот.
Илјадници компании поднеле тужби против Трамповите царини
Додека Врховниот суд се подготвува да одлучи за судбината на поголемиот дел од царините на Трамп, стотици компании веќе чекаат поврат на дел од милијардите долари платени како царини досега.
По месеци чекање, следеше бран тужби од компании од сите сектори на светската економија. Трендот започна недели по сослушувањето на 5 ноември, кога судиите изразија скептицизам кон клучната трговска политика на Трамп. Судските записи покажуваат дека во правната битка се вклучени повеќе од 1.000 компании, што отвора пат за безпрецедентна борба за тоа што следува ако администрацијата изгуби.
Кои компании поднесуваат тужби?
Компании, вклучувајќи Costco Wholesale Corp., EssilorLuxottica SA и Goodyear Tire & Rubber Co., се дел од масовниот бран тужби за поврат на пари. Во првите денови на 2026 година, десетици компании поднеле тужби, меѓу кои Dole Fresh Fruit Co., e.l.f. Cosmetics Inc. и J. Crew Group LLC.
Најмногу подносители се производители и дистрибутери на облека и текстил, како и компании од автомобилската индустрија, плус фирми кои произведуваат индустриска и електрична опрема. Тужбите ги поднеле и малопродавачи и велепродавачи кои продаваат сè – од опрема за риболов на лед и шминка до декорации за дом и компјутерски делови. Компаниите кои бараат поврат на пари се речиси исклучиво со седиште во САД.
Анализа на Bloomberg на 327 компании покажува дека нивните седишта се во речиси 40 сојузни држави, иако доминираат компании од Њујорк и Калифорнија. Некои тужители се базирани во странство, во Канада, Сингапур и неколку европски држави.
Повеќето компании кои тужат се приватни, но повеќе од десетина се јавно тргувани на берза, вклучувајќи BorgWarner Inc., Teladoc Health Inc., Moog Inc. и G-III Apparel Group Ltd. Претставници на овие компании одбиле да дадат изјава или не одговориле на повеќекратни прашања.
„Никогаш не сме биле во ваква ситуација“
За време на сослушувањата во ноември, судиите покажаа скептицизам кон овластувањата на Трамп, а интернет кладиониците сега даваат помалку од 30% шанса дека судот ќе ги потврди царините.
Аналитичарите и инвеститорите предупредуваат дека укинувањето на царините може да влијае на државните приходи, да ги зголеми приносите на државните обврзници и да предизвика нови бранови нестабилност на берзите.
„Никогаш не сме виделе одлука со вакво економско влијание,“ рече Eddie Ghabour, извршен директор на KEY Advisors Wealth Management.
„Ако Врховниот суд одлучи против претседателот и нè принуди да ги вратиме сите царини, тоа би било голема пречка за пазарите. Тоа би било еквивалентно на исисување ликвидност од системот.“
За потсетување, кога Трамп во април 2025 година најави царини, акциите паднаа за речиси 5%, додека приносите на државните обврзници првично паднаа бидејќи инвеститорите бараа безбедни засолништа. Подоцна, акциите закрепнаа и во 2025 година бележаа раст поголем од 16%, достигнувајќи нови рекордни нивоа.
Потенцијален поттик за акции, но ризиците остануваат
Некои инвеститори веруваат дека акциите би можеле да пораснат ако судот ги укине постојните царини, особено за компании кои морале да апсорбираат високи увозни трошоци. Одлука за поврат на средства би ја подобрила нивната добивка, а се очекува увозниците во наредните месеци да добијат 150–200 милијарди долари.
„Акциите генерално би имале корист,“ рече John Velis, раководител на макро стратегија за Америки во BNY Markets. „Особено сектори како малопродажба и стоки за широка потрошувачка. И електрониката би поминала добро.“
Некои советници веќе инвестираат во акции на мали компании, очекувајќи дека Федералните резерви ќе ја контролираат приносноста на 10-годишните обврзници и ќе го поттикнат економскиот раст.
„Ако овие мали компании добијат олеснување од царините, тоа ќе биде како ракетно гориво на оганот,“ рече Ghabour. Индексот Russell 2000, кој следи мали компании, заврши 2025 година со раст од 11,3%, а од почетокот на 2026 година порасна дополнителни 4%.
Сепак, некои инвеститори предупредуваат дека првата реакција на пазарот би можела да биде краткотрајна, бидејќи администрацијата веројатно ќе ги користи алтернативните правни механизми за повторно воведување на царини.
„Краткорочно, ова ќе биде само бучава,“ рече John Pantakidis, партнер во Twin Focus Capital. „Пазарот го игнорира тоа што претседателот постојано заканува со нови царини.“
Според David Seif, главен економист за развиени пазари во Nomura, Трамп би можел да се сврти кон други правни патишта за воведување царини, од кои некои носат стапки до 15%. „Сигурно до крајот на 2026 година ќе имаме царински режим кој ќе изгледа речиси исто како сегашниот.“
„Економска катастрофа“
Можноста за пониски царини, а со тоа и помали приходи за владата, може да создаде притисок врз државните обврзници и да ги зголеми нивните приноси, што може да биде негативно за акции бидејќи инвеститорите се префрлаат кон обврзници.
Сам Трамп изјави дека укинувањето на царините би било „економска катастрофа“.
Phil Blancato, главен пазарен стратег во Osaic, смета дека одлуката за поврат на пари може да предизвика поголемо издавање државни обврзници. JPMorgan проценува дека годишниот приход од царини би можел да падне од околу 350 милијарди долари на околу 250 милијарди, што ја оживува загриженоста за фискалната состојба на САД.
На платформите за предвидување, како Polymarket, многу учесници се обложувале на исходот од судската одлука. Еден корисник вложил речиси 50.000 долари со очекување на голема добивка ако судот ги укине царините.
Сепак, ако пазарите предвидат погрешно и судот потврди царини, може да следи нов бран распродажби на берзите. Дозволувањето на Трамп да заканува со царини на начин што инвеститорите го сметаат за непредвидлив би ги вознемирило пазарите, рече Alex Morris, главен директор за инвестиции во F/m Investments.
Меѓутоа, некои менаџери веќе преземаат чекори за ограничување на ризикот. „Нашата стратегија е фокусирање на компании со отпорен синџир на снабдување,“ рече Bond од Jensen, додавајќи дека тоа е клучно во услови на високи царини.
